Η ημερήσια διάταξη του τιμολογίου του Trump θα έχει δυσάρεστες συνέπειες. Τα επιτόκια και ο πληθωρισμός θα είναι πεισματικά υψηλά. Και μπορεί να εγκατασταθεί ο στασιμότητα.
Αυτό είναι μια ματιά από τον Brian Culton, τον επικεφαλής οικονομολόγο Fitch Ratings, έναν κορυφαίο προμηθευτή ανάλυσης πιστώσεων στις παγκόσμιες αγορές. Αυτός ο συγγραφέας ανακαλύπτει ότι οι απόψεις του Culton είναι εξαιρετικά καλά βασισμένες σε δεδομένα, λογική και ιστορικό προηγούμενο. Στις 17 Απριλίου, μίλησα με τον Culton, το οποίο εδρεύει στο Λονδίνο, τηλεφωνικά για να πάρει μια ματιά στη σκέψη του. Οι πιο αρνητικές προοπτικές του Culton στις Ηνωμένες Πολιτείες μειώνονται στο πώς απαντά 5 βασικά ερωτήματα σχετικά με την οικονομία.
Τιμή εδώ για να μείνετε;
Ο Culton σημειώνει ότι η “Ημέρα Απελευθέρωσης” “αμοιβαίων” τιμολογίων που παρουσίασε ο Πρόεδρος Trump στις 2 Απριλίου ήταν “πολύ χειρότερα από ό, τι αναμενόταν”. Γενικά, θέτει το σημερινό μέσο τιμολόγιο στις Ηνωμένες Πολιτείες κατά 23%, το οποίο είναι περισσότερο από 10 φορές υψηλότερο από 2,2%, το οποίο επικρατούσε μόνο πέρυσι.
Ο Culton πιστεύει ότι τα σημερινά τριπλά καθήκοντα στην Κίνα θα διατηρηθούν “για κάποιο χρονικό διάστημα” πριν πέσουν περίπου 60% μέχρι το 2026. Διαφορετικά, προβλέπει ότι το 10% θα είναι “για το καλύτερο σε οποιαδήποτε χώρα” και ότι όλοι δήλωσαν ότι μειώνονται οι μέσες τιμές. [the] Από 15% έως 18%.
Ο οικονομολόγος πιστεύει ότι, παρά την επιμονή του Trump, επιδιώκει να ολοκληρώσει τις συναλλαγές ευνοϊκές για τους εμπορικούς εταίρους μας, ο Πρόεδρος είναι εντελώς αφοσιωμένος σε υψηλά τιμολόγια ως καλή οικονομική πολιτική. “Τα τιμολόγια δεν είναι διαπραγμάτευση”, λέει. “Ο Trump πιστεύει ότι το εμπορικό έλλειμμα είναι κακό.” Είναι ενδιαφέρον ότι συνεχίζει ότι ο Πρόεδρος επιπλέει το 10% στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη Σιγκαπούρη σε άλλες χώρες όπου οι Ηνωμένες Πολιτείες ξεκινούν υπερβολικά. Αυτή η πολιτική υποδηλώνει ότι η μείωση των εξαγωγών της χώρας στις Ηνωμένες Πολιτείες, ακόμη και αν τα πουλάμε περισσότερο από ό, τι μας στέλνουν, έχει νόημα επειδή μειώνει το γενικό εμπορικό μας έλλειμμα. Παραδείγματα της Σιγκαπούρης και της Μεγάλης Βρετανίας, Lay Coulton, το καθιστούν “απίθανες χώρες με σπάνιες εξαιρέσεις, μπορούν να προσφέρουν τα πάντα για να πάρουν τα στοιχήματά τους κάτω από το 10%”.
Ποιος πληρώνει για τιμολόγια;
“Ας πούμε ότι είστε κινεζικός εξαγωγέας και αντιμετωπίζετε ένα τιμολόγιο 60%”, λέει ο Culton. “Μπορείτε να μειώσετε την τιμή χονδρικής πώλησης για έναν ενδιάμεσο ή διανομέα των Ηνωμένων Πολιτειών ή μια μεγάλη εταιρεία που εισάγεται άμεσα στο λιμάνι της εισόδου των ΗΠΑ για να διατηρήσει την τιμή για τον καταναλωτή το ίδιο και να μην χάσει το μερίδιο αγοράς. “Σε μια λεπτομερή μελέτη, το ζήτημα του κατά πόσο οι Κινέζοι εξαγωγείς μειώνουν τις τιμές τους στο τιμολόγιο για τους Αμερικανούς εισαγωγείς, τους μεσάζοντες, όπως οι χονδρέμποροι και οι διανομείς, “Τα δεδομένα σχετικά με το εμπόριο Web Site US δείχνουν αυτή την τάση”, λέει ο Culton.
Τι γίνεται με τους διανομείς; Οι αριθμοί, σύμφωνα με τον ίδιο, αποδεικνύουν ότι αυτοί οι χονδρέμποροι απορρόφησαν μέρος των τιμολογίων, αλλά πολύ λιγότερο από το μισό ή περισσότερο, σαν το ένα τρίτο. “Αποδείξεις ότι οι εισαγωγείς υπέφεραν από τον τομέα”, σημειώνει ο Culton. Παρ ‘όλα αυτά, ήταν Αμερικανοί καταναλωτές που πλήρωσαν το μεγαλύτερο μέρος του φόρου “φόρου” στο ταμείο. Η Culton αναμένει ότι αυτή τη φορά οι αγοραστές θα καλύψουν επίσης το μεγαλύτερο μέρος του λογαριασμού.
Τα τιμολόγια θα βλάψουν την οικονομική ανάπτυξη;
Τον Δεκέμβριο, ο Culton προέβλεψε ότι το ΑΕΠ των ΗΠΑ, στο δρόμο μέχρι το τέλος του έτους με ισχυρή αύξηση 2,8%, θα επιβραδυνθεί στο 2%το 2025, αλλά από τότε έχει μειώσει τα μάτια του στο 1,2%. “Σκεφτείτε τα τιμολόγια όπως η αύξηση του φόρου”, λέει. “Το ένα τέταρτο των γενικών καταναλωτικών δαπανών στις Ηνωμένες Πολιτείες για τα αγαθά εισάγονται.
Ως αποτέλεσμα: “Οι τιμές των εισαγωγών θα αυξηθούν ταχύτερα από τους μισθούς”, λέει ο Culton. “Οι ίδιοι μισθοί θα αγοράσουν λιγότερα πράγματα. Καθώς μειώνεται το” πραγματικό εισόδημα “, τα έξοδα καταναλωτών θα μειωθούν, μειώνοντας την αύξηση του ΑΕΠ”. Λέει ότι ακόμα και αν οι εισαγωγείς έβγαλαν τα περισσότερα από τα τιμολόγια, το υψηλότερο κόστος μειώνει το περιθώριο τους. “Έτσι, αυτό εξακολουθεί να είναι μια απώλεια για την αμερικανική οικονομία”, rummages. “Οι εταιρείες θα μειωθούν, δεδομένου ότι θα κάνουν λιγότερα κέρδη, θα επενδύσουν λιγότερο στην κατασκευή και την επισκευή εργοστασίων και θα προσλάβουν λιγότερους εργαζόμενους, οι οποίοι ακόμη πιο καταθλιπτικές καταναλωτικές δαπάνες”.
Πόσο σπουδαίο είναι ο σταδιακός;
Η νέα ανησυχία του Culton είναι μια αυξανόμενη δυνατότητα στασιμότητας. Αυτό είναι ένα φοβερό φαινόμενο που οι Ηνωμένες Πολιτείες υπέστησαν τη δεκαετία του 1970 και η Ευρώπη γνώρισε την επόμενη δεκαετία. Αυτό είναι το χειρότερο και των δύο κόσμων, ένας συνδυασμός υψηλού πληθωρισμού και αυξημένη ανεργία. “Αυτή τη στιγμή, οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν βρίσκονται σε στασιμότητα”, λέει ο Culton. “Αλλά δεν θα είναι δύσκολο να πούμε ότι θα πάμε σε υψηλότερες τιμές καταναλωτή και υψηλότερο πληθωρισμό και υψηλότερη ανεργία, καθώς οι εταιρείες μειώνουν τις επενδύσεις, δεν είμαστε ακόμα εκεί, αλλά αυτό είναι μια σοβαρή απειλή.
Τα τιμολόγια θα μειώσουν την εμπορική ανεπάρκεια;
Το Άγιο Δισκοπότηρο Trump μειώνει την έλλειψη των εξαγωγών μας σε σύγκριση με τις εισαγωγές. Αυτό το χάσμα, κατά τη γνώμη του, μειώνει το επίπεδο ενός ζωντανού δολαρίου Αμερικανών για το δολάριο και μεταφέρει όλο αυτό το “πλούτο” που αξίζουμε στους εμπορικούς μας εταίρους. Αλλά ο Culton αμφιβάλλει από την άποψη του Trump, αυτό που θα κάνει πολλά για να κλείσει τον κόλπο, ταυτόχρονα να φέρει μεγάλο νέο κόστος στην οικονομία. Λέει ότι η πολιτική μπορεί να μειώσει το εμπορικό κενό “στο περιθώριο”, καθιστώντας τις εισαγωγές πιο ακριβές και, ως εκ τούτου, μετακινούνται πωλήσεις για εγχώριους κατασκευαστές. Αλλά αμφιβάλλει για τους κατασκευαστές μας και οι ξένοι παίκτες θα ενεργήσουν γρήγορα για να αυξήσουν σημαντικά τις ικανότητές τους στις Ηνωμένες Πολιτείες, μια προβολή, η οποία είναι το κεντρικό μέρος της πρωτοβουλίας του Trump. “Για τους αλλοδαπούς που αντιμετωπίζουν μεγάλα τιμολόγια, το ερώτημα είναι πόσο γρήγορα θα μετακομίσουν στις Ηνωμένες Πολιτείες, η οποία είναι μια τεράστια λύση. Αυτό πιθανότατα δεν θα συμβεί γρήγορα”, λέει ο Culton.
Σε μακροοικονομικό επίπεδο, όπως σημειώνει, οι Ηνωμένες Πολιτείες ξοδεύουν και επενδύουν πολύ περισσότερο από ό, τι σώζει. Ενώ οι εταιρείες φέρνουν περισσότερα από επαρκή κέρδη για τη χρηματοδότηση του Capex, το κρατικό μας έλλειμμα καταστέλλει αυτές τις ιδιωτικές “αποταμιεύσεις”, αναγκάζοντας τις Ηνωμένες Πολιτείες να προσελκύσουν γιγαντιαία ποσά κεφαλαίου από τη γραμμή. Αλλά αυτό το μάθημα πραγματοποιήθηκε στην Ουάσινγκτον, στην περιοχή της Κολομβίας και στους ψηφοφόρους. Στην πραγματικότητα, αυτή η απόφαση της Αμερικής να περάσει πολύ περισσότερο από ό, τι σώζουμε, πράγμα που εξηγεί γιατί πρέπει να αγοράσουμε πολύ περισσότερα από άλλες χώρες από ό, τι αγοράζουν από εμάς – έτσι η υπερβολική τους δολάρια, τα οποία μόνο το Boomerang μπορεί να χρηματοδοτήσει τους προϋπολογισμούς μας εδώ.
Εάν ο Culton είναι πιστός, ο Trump, φυσικά, μετατρέπει την αμερικανική οικονομία – κυρίως σε λάθος κατεύθυνση.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
