Η Morgan Stanley λέει ότι μια κυκλική ύφεση στην παγκόσμια βιομηχανία τεχνολογίας είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα συμβεί το επόμενο έτος. «Το βασικό μας σενάριο είναι ότι μια κυκλική ύφεση είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα συμβεί το 2025», ανέφερε η έκθεση της 20ης Αυγούστου, προσθέτοντας ότι θα οδηγηθεί από μια «πιθανή αντιστροφή» του ρυθμού μεταβολής της αύξησης των εσόδων και της στενής προσφοράς και συνθήκες ζήτησης. «Ορισμένα τμήματα τεχνολογίας, όπως τα υλικά ημιαγωγών και η εφοδιαστική αλυσίδα της τεχνητής νοημοσύνης, ενδέχεται να πληγούν περισσότερο λόγω της υψηλότερης αστάθειας στις τιμές και τη λειτουργική μόχλευση», ανέφερε η τράπεζα. Ωστόσο, πρόσθεσε ότι οι επιπτώσεις είναι πιθανό να γίνουν αισθητές σε όλους τους τομείς της τεχνολογίας. A Playbook for a Potential Peak Cycle Η Morgan Stanley λέει ότι η βιομηχανία ημιαγωγών είναι αργά στον κύκλο, μετακινώντας “από την αισιοδοξία στην ευφορία” και το προφίλ κινδύνου-ανταμοιβής δεν είναι πλέον τόσο ελκυστικό. Τα τσιπ οδηγούν την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά η επόμενη φάση της διαπραγμάτευσης τεχνητής νοημοσύνης «μπορεί να μην είναι τόσο εύκολη», ανέφερε η τράπεζα. «Το βασικό ζήτημα είναι η «επιτάχυνση» της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη το 2025-2026, καθώς κανείς δεν θα αμφισβητήσει την προφανή βραχυπρόθεσμη ζήτηση για [graphics processing units]», πρόσθεσε. Με τον καιρό, οι εφαρμογές για περιπτώσεις χρήσης τεχνητής νοημοσύνης θα είναι πιο πολύτιμες από την υποδομή, λέει. «Παρά την τρέχουσα έλλειψη τσιπ υπολογιστών τεχνητής νοημοσύνης, πρέπει να θυμόμαστε ότι αυτό δεν είναι ένα τρένο που θα λειτουργεί για πάντα – τελικά τα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης θα καλύψουν τη ζήτηση, θα γίνουν κυκλικά και θα δυσκολευτούν να διατηρήσουν τους τρέχοντες ρυθμούς ανάπτυξης», έγραψε η Morgan Stanley. προσθέτοντας, η οποία αναμένει ότι η ακαθάριστη ανάπτυξη θα αρχίσει να επιβραδύνεται έως το 2025. «Κατά τη γνώμη μας, είναι πάντα καλύτερο να αποφεύγουμε την υπερπληρωμή για μετοχές αργά στον κύκλο, ακόμα κι αν αυτό δεν μας επιτρέπει να προσδιορίσουμε με ακρίβεια τη χρονική στιγμή της αιχμής. «Μόλις περάσουμε την κορυφή, θα είναι όπως κάθε άλλος κύκλος», κατέληξε η τράπεζα. Για να προετοιμαστεί για τέτοιες τεχνολογικές πτώσεις, η Morgan Stanley είπε ότι είναι σημαντικό να επιλέξετε ποιοτικά ονόματα με ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές καθώς και μετοχές με χαμηλές αποτιμήσεις. Είπε ότι οι εταιρείες με έσοδα που έχουν αποδειχθεί ότι αντιμετώπισαν καλύτερα την ύφεση ήταν πιο ανθεκτικές από τον τεχνολογικό τομέα και την ευρύτερη αγορά. «Αυτό περιλαμβάνει επίσης εταιρείες των οποίων η ζήτηση προϊόντων είναι σταθερή και επαναλαμβανόμενη», ανέφερε η τράπεζα. Μετοχές Αρκετοί τομείς τεχνολογίας, καθώς και μεμονωμένες μετοχές, έχουν ένα μείγμα αμυντικών, αντικυκλικών ευκαιριών και ευκαιριών ανάπτυξης που θα τις βοηθήσουν να ξεπεράσουν την απόδοση σε περίπτωση διόρθωσης, πρόσθεσε. «Τελικά η καταιγίδα θα περάσει και οι παραδοσιακοί ηγέτες —όπως η Samsung, η TSMC και η Apple— θα πάρουν την πρώτη θέση για την επόμενη καμπύλη τεχνολογικής ανάπτυξης», ανέφερε. Εδώ είναι οι αμερικανικές μετοχές που εξακολουθούν να αρέσουν στη Morgan Stanley. Η αμερικανική εταιρεία ημιαγωγών Nvidia υπήρξε κορυφαία πηγή μετοχών τεχνητής νοημοσύνης, αλλά η Morgan Stanley λέει ότι μπορεί να είναι πολύ νωρίς για να χαρακτηριστεί κορυφαία. Οι δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζουν να είναι ισχυρές και η Nvidia βρίσκεται σε καλή θέση για να αποκομίσει έσοδα από αυτές τις επενδύσεις με ακόμη ταχύτερο ρυθμό από πριν, ανέφερε η τράπεζα. «Και αν ο κύκλος της τεχνητής νοημοσύνης πλησιάζει στο τέλος του, θα ευνοούσαμε τη NVDA έναντι των προμηθευτών και των ανταγωνιστών της», είπε, εξηγώντας ότι οι προσαρμογές του αποθέματος θα μπορούσαν να είναι πιο αυστηρές για τα ανταλλακτικά aftermarket. Εξοπλισμός πληροφορικής των ΗΠΑ Ιστορικά, η ανακύκλωση εξοπλισμού πληροφορικής διήρκεσε τέσσερα έως έξι τρίμηνα και το τμήμα έχει ξεπεράσει σημαντικά τον S&P 500, ανέφερε η τράπεζα. Αυτή τη στιγμή υπάρχουν μόνο δύο έως τρία τέταρτα της ανακύκλωσης σε εξέλιξη, η οποία θα μπορούσε να διαρκέσει περίπου έξι τέταρτα. Οι μετοχές που αρέσουν στην τράπεζα σε αυτόν τον χώρο περιλαμβάνουν τις Apple, Seagate και Dell. Η αμερικανική τεχνολογία δικτύωσης Morgan Stanley λέει ότι τα ονόματα που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη για το Ethernet μπορεί να ξεπεράσουν, αναφέροντας έναν τύπο προτύπου δικτύωσης. Η τεχνολογία δικτύου με συμβατικούς τεχνικούς όρους αναφέρεται σε ένα δίκτυο συσκευών που μπορούν να μεταδώσουν και να ανταλλάξουν πληροφορίες μέσω φυσικών ή ασύρματων καναλιών επικοινωνίας. Ωστόσο, στην τεχνητή νοημοσύνη, οι απαιτήσεις είναι υψηλότερες λόγω των μεγάλων μοντέλων γλώσσας και άλλων εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης που απαιτούν πολύ υψηλή απόδοση και χαμηλό λανθάνοντα χρόνο. Πιστεύει ότι η Arista Networks βρίσκεται στην καλύτερη θέση για να εκμεταλλευτεί αυτή την ευκαιρία, αποκαλώντας την «το πιο παραγωγικό όνομα δικτύωσης». Εδώ είναι μερικά από τα παγκόσμια ονόματα που η Morgan Stanley έχει καταχωρίσει ως τα «θεμελιώδη αγαπημένα» της. Samsung Electronics: Η «εναλλαγή ποιότητας» που συμβαίνει κατά τη διάρκεια των κύκλων πτώσης θα αρχίσει να ευνοεί τα πιο αμυντικά χαρακτηριστικά της Samsung, όπως η σταθερότητα των κερδών, έναντι της ανάπτυξης, ανέφερε η τράπεζα. TSMC: Η Morgan Stanley αρέσκεται στην «ποιοτική και αμυντική» φύση της TSMC κατά τη διάρκεια του κύκλου πτώσης ημιαγωγών. Quanta: Η τράπεζα λέει ότι ο κατασκευαστής φορητών υπολογιστών έχει ισχυρό ισολογισμό και δημιουργεί ισχυρές ταμειακές ροές, με αυξανόμενη έκθεση στην υποδομή τεχνητής νοημοσύνης των κέντρων δεδομένων. — Ο Michael Bloom του CNBC συνέβαλε σε αυτήν την αναφορά.
