Εάν τα τιμολόγια του Προέδρου Donald Trump θα αυξήσουν τις τιμές καταναλωτή των ΗΠΑ-AS και όλοι πιστεύουν ότι θα είναι τουλάχιστον για λίγο, τότε είναι ήδη κακά νέα για τους μαχητές πληθωρισμού στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Μπορεί επίσης να ανοίξει την πόρτα σε κάτι χειρότερο.
Σύμφωνα με τους οικονομολόγους, οι επιχειρήσεις και οι εργαζόμενοι αναμένουν, θα συμβούν με τις τιμές, μπορούν να διαδραματίσουν βασικό ρόλο στον προσδιορισμό του τι συμβαίνει στην πραγματικότητα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι αξιωματούχοι της Fed παρακολουθούν πάντα στενά τις αξιολογήσεις του μελλοντικού πληθωρισμού – και οι τελευταίοι από αυτούς δείχνουν λόγο ανησυχίας. Οι αξιολογήσεις των μακροπρόθεσμων προσδοκιών, οι οποίες έχουν ήδη αυξηθεί σε ένα μέγιστο 30 ετών από τη στιγμή των εκλογών του Trump, αυξήθηκαν την Παρασκευή την Παρασκευή μετά από τα ευρύ παγκόσμια τιμολόγιά του.
Αυτή η σκέψη μπορεί να βοηθήσει να μετατραπεί μια τιμή -ώρα από τον εμπορικό πόλεμο του Trump σε μια πιο επίμονη ώθηση πληθωρισμού. Ο κίνδυνος είναι ακόμη περισσότερο, επειδή αναδύεται σε μια εποχή που τα αμερικανικά νοικοκυριά εξακολουθούν να κουνιέται η μετα-φανετική αύξηση των τιμών και ίσως δεν εμπιστεύονται την Fed να αποσπάσει την άλλη.
Οι αξιολογήσεις των καταναλωτών και των επιχειρηματικών αξιολογήσεων του μελλοντικού πληθωρισμού ανοίγουν ένα παράθυρο στην δημόσια πίστη στις κεντρικές τράπεζες και την ικανότητά τους να δαγκώνουν τις τιμές. Όταν αυτό καταστρέφεται, ειδικά για μεγαλύτερη διαδρομή, μια νομισματική θεωρία υποδηλώνει ότι η πολιτική γίνεται λιγότερο αποτελεσματική. Σε συγκεκριμένους όρους, τα επιτόκια θα πρέπει να αυξάνονται από ό, τι χρειάζονται, μέχρι να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη.
«Έχουμε πρόβλημα»
Μια απότομη αύξηση των μακροπρόθεσμων προσδοκιών σηματοδοτεί την απώλεια πίστης στην ικανότητα της Fed να επιστρέψει τον πληθωρισμό στο 2%. “Με ενοχλεί”, λέει ο Jeffrey Furer, πρώην διευθυντής έρευνας στη Βοστώνη Fed, ο οποίος τώρα εργάζεται στο ίδρυμα Bruckings.
Φυσικά, αυτό δεν δείχνουν οι περισσότερες έρευνες. Αλλά ακόμη και χωρίς διάβρωση, η εμπιστοσύνη σε μια τέτοια κλίμακα μπορεί να περιπλέξει το έργο της Fed, λέει ο Furer. Εάν οι καταναλωτές αντιμετωπίζουν τιμολόγια, υπό την καθοδήγηση των τιμολογίων, κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους μπορούν να αποφασίσουν ότι αυτό είναι νέο κανονικό και να τα ενσωματώσει στους καθημερινούς υπολογισμούς τους. Οι εργαζόμενοι θα απαιτήσουν υψηλότερους μισθούς, ενώ οι επιχειρήσεις προσαρμόζουν τα σχέδια τιμών τους. “Τότε έχουμε ένα πρόβλημα”, λέει. “Και δεν χρειαζόμαστε αυτό το πρόβλημα τώρα.”
Τα βασικά μέτρα του πληθωρισμού των ΗΠΑ από τον Μάρτιο ήταν περίπου 2,5%, το οποίο είναι πολύ χαμηλότερο από τις κορυφές τους του 2022, αλλά εξακολουθεί να είναι πεισματικά υψηλότερη από τον στόχο. Οι περισσότεροι οικονομολόγοι αναμένουν μια παραλαβή τους επόμενους μήνες, αφού τα τιμολόγια καθιστούν τα εισαγόμενα αγαθά πιο ακριβά.
Οι καταναλωτές στην τελευταία μελέτη του Πανεπιστημίου του Μίτσιγκαν εκφράζουν την ίδια ανησυχία. Βλέπουν ότι οι τιμές αυξήθηκαν κατά 6,7% το επόμενο έτος και με ετήσιο ρυθμό 4,4% σε σύγκριση με έναν ορίζοντα 5-10 ετών, και στις δύο περιπτώσεις, το μέγιστο των δεκαετιών. Ενώ ορισμένοι οικονομολόγοι αμφισβητούν τη μεθοδολογία του Μίτσιγκαν, ο ετήσιος αισθητήρας του συνεδρίου έχει επίσης αυξηθεί από τον Δεκέμβριο.
Άλλα σύνολα δεδομένων, ωστόσο, αντλούν μια λιγότερο ανησυχητική εικόνα. Τα μέτρα της αγοράς, όπως τα πέντε και δέκα χρόνια -τα παντελόνια που βασίζονται σε ομόλογα του Δημοσίου, εξαρτώνται από το σκοπό του 2% της Fed. Η τελευταία μελέτη των προσδοκιών των καταναλωτών στη Νέα Υόρκη τον Φεβρουάριο έδειξε ότι οι βαθμολογίες των τριών και πενταετούς πληθωρισμού δεν επηρεάστηκαν ως αποτέλεσμα ενός εμπορικού πολέμου σε περίπου 3%. Η έρευνα του Μαρτίου θα πρέπει να διεξαχθεί τη Δευτέρα.
Αυτό προκάλεσε τον πρόεδρο της Fed, Jerome Powell, να πει ότι τα αποτελέσματα του Μίτσιγκαν είναι μια “εκτόξευση”. Παρ ‘όλα αυτά, ο Powell και οι συνάδελφοί του παρακολουθούν στενά τις πληθωριστικές προσδοκίες, καθώς προσπαθούν να επιδείξουν το δρόμο μέσα από τον εμπορικό πόλεμο.
“Ένα από τα πολύ σημαντικά περιουσιακά στοιχεία που έχει μια Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι η εξουσία του, και αυτό εκδηλώνεται στις σταθερές μακροπρόθεσμες προσδοκίες πληθωρισμού”, δήλωσε ο Yahoo Finance την Παρασκευή, ο ομοσπονδιακός πρόεδρος της Suzen Collins. Είπε επίσης ότι η επιρροή του τιμολογίου θα είναι πιθανώς “ευρύτερη από ό, τι πολλοί άνθρωποι καταλαβαίνουν”.
Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν ήδη αναθεωρήσει τους ρυθμούς ανάπτυξης και ο πληθωρισμός αυξήθηκε σε ανακοινώσεις των τιμολογίων του Trump αυτό το μήνα. Από τότε, πολλοί από αυτούς έχουν προειδοποιήσει ότι οι τιμές καταναλωτή μπορούν να αυξηθούν κατά περίπου 4% φέτος. Αυτό δίνει μια πολιτική, μια ευκαιρία να απέχει από τη μείωση των στοιχείων – ακόμη και παρά το γεγονός ότι οι φόβοι σε ένα επιβραδυμένο βουνό – και αντ ‘αυτού κρατούν το κόστος δανεισμού.
Διαβάστε περισσότερα: Το FRS βασίζεται στον πληθωρισμό και σε μια προληπτική μείωση στα στοιχήματα
«Βαθιά τραυματισμένος»
Μέχρι τα τελευταία χρόνια, ο πληθωρισμός των ΗΠΑ ήταν αρκετά σταθερός – στην πραγματικότητα από τις αρχές της δεκαετίας του 1990 – για να ελέγξει τις μελλοντικές προσδοκίες. Το Prais Shock, το οποίο ακολούθησε την Pandemia και τον πόλεμο στην Ουκρανία, άλλαξε την εικόνα. Αυτό μετέτρεψε τον πληθωρισμό σε ειδήσεις στην πρώτη σελίδα και τρώει σε αισθητήρες.
Οι Αμερικανοί καταναλωτές δεν έχουν ακόμη ανακτηθεί “, λέει ο Joseph Brasules, ο κύριος οικονομολόγος της RSM US LLP, ανταποκρίνονται στις δημοσκοπήσεις πληθωρισμού” με τέτοιο τρόπο ώστε να μιλάει για την τρέχουσα σκέψη τους – δηλαδή, παραμένουν βαθιά τραυματισμένοι “.
Φυσικά, δεν υπάρχει αυτόματη σύνδεση από την αναμενόμενη και την πραγματική αύξηση των τιμών. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, όπου η ενσωματωμένη ευρετηρίαση πληθωρισμού για συμβόλαια εργασίας ή ενοικίου είναι λιγότερο κοινό από ό, τι σε πολλές άλλες χώρες. Μερικοί οικονομολόγοι αναρωτιούνται αν οι προσδοκίες των τιμών περιέχουν πραγματικά πολλές χρήσιμες πληροφορίες.
Παρ ‘όλα αυτά, η συναίνεση έγκειται σε αυτό που κάνουν – και αυτό βασίζεται σε μελέτες που εκτείνονται σε όλη την ιστορία και σε όλο τον κόσμο.
Ο Michael Weber, καθηγητής στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο, μελέτησε τις συνέπειες του υπερπληθωρισμού της Γερμανίας μετά τον Πρώτο Παγκόσμιο Πόλεμο, αν και πέρασε ένας αιώνας, διαπίστωσε ότι οι άνθρωποι σε πόλεις με υψηλότερο πληθωρισμό εξακολουθούν να υπόκεινται σε υψηλότερες προσδοκίες για τις τιμές σήμερα – και οι τοπικοί πολιτικοί τους είναι πιο πιθανό να μιλήσουν γι ‘αυτό.
Επίσης, για τους κεντρικούς τραπεζίτες, η προηγούμενη εμπειρία με τον πληθωρισμό μπορεί να σχηματίσει την προσέγγισή τους. Πρόσφατα, ορισμένοι από τους αξιωματούχους της Fed που έχουν εκφράσει περισσότερο δημόσια ανησυχία για τις εξετάσεις αναμονής είναι εκείνοι που έχουν διεθνή προέλευση ή επικοινωνίες με υψηλό πληθωρισμό στη Λατινική Αμερική. “Ακόμα κι αν είστε κεντρικός τραπεζίτης, το βάρος που εφαρμόζετε στον πληθωρισμό εξαρτάται από την ανατροφή σας, από πού βρίσκεστε”, λέει ο Weber.
Σύμφωνα με την πτήση Ricardo από τη Σχολή του Λονδίνου του Λονδίνου του Λονδίνου του Λονδίνου από το Λονδίνο Σχολείο του Λονδίνου, όλες οι αποκτηθέντες εμπειρίες από χώρες που είναι πιο συνηθισμένες σε πληθωριστικές σοκ δίνονται από ορισμένα πολύτιμα μαθήματα για τους Powell και τους συνομηλίκους. Μεταξύ αυτών: Κοιτάξτε ένα ευρύ φάσμα μέτρων, καταλάβετε ότι οι προσδοκίες πάνω από το βραβείο μπορούν να οδηγήσουν σε μεγάλες διαταραχές και, εάν είναι απαραίτητο, να λάβουν γρήγορες ενέργειες.
Η πτήση λέει ότι η πανδημική τιμή ήταν μια χρήσιμη υπενθύμιση για τις κεντρικές τράπεζες του ανεπτυγμένου κόσμου σχετικά με τη σημασία των πληθωριστικών προσδοκιών ως καθρέφτη της δικής τους εμπιστοσύνης.
“Αγνοώντας τους, μιλώντας για παροδικά πράγματα, προσποιούνται ότι δεν υπάρχει πρόβλημα, δεν υπάρχει αυτό που πρέπει να κάνετε”, λέει.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
