Ο ρυθμός των προσλήψεων στις ΗΠΑ επιβραδύνθηκε απότομα τον περασμένο μήνα λόγω των υψηλών επιτοκίων, καθώς οι εργοδότες πρόσθεσαν μόλις 114.000 θέσεις εργασίας.
Η έκθεση του υπουργείου Εργασίας την Παρασκευή έδειξε μείωση από τις 179.000 θέσεις εργασίας που προστέθηκαν τον Ιούνιο. Οι μετεωρολόγοι αναμένεται να δουν 175.000 θέσεις εργασίας τον Ιούλιο. Το ποσοστό ανεργίας ανήλθε στο 4,3%.
Η οικονομία έχει αποδειχθεί εκπληκτικά ανθεκτική απέναντι στην εκστρατεία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για τον περιορισμό του πληθωρισμού μέσω των υψηλών επιτοκίων. Η Fed αύξησε το επιτόκιο αναφοράς της 11 φορές το 2022 και το 2023, φέρνοντάς το σε υψηλό 23 ετών. Ωστόσο, το υψηλότερο κόστος δανεισμού φαίνεται να έχει αντίκτυπο.
Από τον Ιανουάριο έως τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους, η οικονομία πρόσθεσε κατά μέσο όρο 222.000 νέες θέσεις εργασίας το μήνα, κάτω από τον μέσο όρο των 251.000 πέρυσι, 377.000 το 2022 και ρεκόρ 604.000 το 2021 καθώς η οικονομία ανέκαμψε από το lockdown του κορωνοϊού.
Η οικονομία βαραίνει πολύ το μυαλό των ψηφοφόρων που οδεύουν προς τις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου. Πολλοί δεν εντυπωσιάζονται από τη σημαντική αύξηση των θέσεων εργασίας τα τελευταία τρία χρόνια και αντίθετα εκνευρίζονται από τις υψηλές τιμές. Πριν από δύο χρόνια, ο πληθωρισμός έφτασε σε υψηλό τεσσάρων δεκαετιών. Οι αυξήσεις των τιμών έχουν επιβραδυνθεί, αλλά οι καταναλωτές εξακολουθούν να πληρώνουν 19% περισσότερα για αγαθά και υπηρεσίες συνολικά από ό,τι πριν από την πρώτη άνοδο του πληθωρισμού την άνοιξη του 2021.
Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Ιουνίου, αν και ισχυρότερη από το αναμενόμενο, δεν ήταν χωρίς ελαττώματα. Πρώτον, οι αναθεωρήσεις του Υπουργείου Εργασίας μείωσαν τους μισθούς Απριλίου και Μαΐου συνολικά κατά 111.000. Αυτό σήμαινε ότι οι μηνιαίες θέσεις εργασίας ήταν κατά μέσο όρο μόλις 177.000 από τον Απρίλιο έως τον Ιούνιο, τον χαμηλότερο μέσο όρο τριών μηνών από τον Ιανουάριο του 2021.
Επιπλέον, το ποσοστό ανεργίας έχει αυξηθεί τους τελευταίους τρεις μήνες. Ανεβαίνοντας στο 4,3% τον Ιούλιο, πέρασε μια γραμμή που ιστορικά σηματοδοτούσε οικονομική ύφεση.
Ονομάζεται κανόνας του Σαμ, ο οποίος πήρε το όνομά του από την πρώην οικονομολόγο της Fed που τον επινόησε: Κλαούντια Σαμ. Διαπίστωσε ότι μια ύφεση βρισκόταν σχεδόν πάντα ήδη σε εξέλιξη, εάν το ποσοστό ανεργίας (με βάση τον κινητό μέσο όρο τριών μηνών) αυξηθεί κατά μισή ποσοστιαία μονάδα από το χαμηλό του περασμένου έτους. Έχει λειτουργήσει σε κάθε ύφεση των ΗΠΑ από το 1970. Και είχε μόνο δύο ψευδώς θετικά από το 1959. Και στις δύο περιπτώσεις – το 1959 και το 1969 – ήταν απλώς πρόωρο, πυροδοτήθηκε αρκετούς μήνες πριν ξεκινήσει η ύφεση.
Ωστόσο, ο Sam, τώρα επικεφαλής οικονομολόγος στην επενδυτική εταιρεία New Century Advisors, είπε ότι αυτή τη φορά «δεν είναι επικείμενη ύφεση», ακόμη κι αν το ποσοστό ανεργίας αυξηθεί πάνω από το όριο που θέτει ο κανόνας του Sam.
Πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η σημερινή αύξηση της ανεργίας σηματοδοτεί μια εισροή νέων εργαζομένων στο αμερικανικό εργατικό δυναμικό, οι οποίοι μερικές φορές χρειάζονται χρόνο για να βρουν δουλειά, παρά μια ανησυχητική αύξηση στις απώλειες θέσεων εργασίας.
«Η ζήτηση για εργατικό δυναμικό επιβραδύνεται», λέει ο Μάθιου Μάρτιν, Αμερικανός οικονομολόγος στην Oxford Economics, «αλλά οι εταιρείες δεν απολύουν εργαζομένους σε μεγάλους αριθμούς, γεγονός που μειώνει την πιθανότητα ενός βρόχου αρνητικής ανάδρασης με τη μορφή αύξησης της ανεργίας, που οδηγεί σε απώλεια εισοδήματα, περικοπές δαπανών και περισσότερες απολύσεις».
Οι αριθμοί θέσεων εργασίας στην Αμερική έχουν διαταραχθεί από την ξαφνική αύξηση της μετανάστευσης – κυρίως παράνομη – τα τελευταία δύο χρόνια. Οι νέες αφίξεις εντάχθηκαν στο αμερικανικό εργατικό δυναμικό και βοήθησαν στην άμβλυνση των ελλείψεων εργατικού δυναμικού στην οικονομία – αλλά δεν βρήκαν όλοι αμέσως δουλειά, προκαλώντας αύξηση του ποσοστού ανεργίας. Επιπλέον, οι άνθρωποι που εισήλθαν παράνομα στη χώρα είναι λιγότερο πιθανό να ανταποκριθούν στην έρευνα απασχόλησης του Υπουργείου Εργασίας, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να μην υπολογίζονται ως μισθωτοί, είπε ο Martin από την Οξφόρδη.
Ωστόσο, ο Sam εξακολουθεί να ανησυχεί για την επιβράδυνση των προσλήψεων, σημειώνοντας ότι μια επιδείνωση της αγοράς εργασίας θα μπορούσε να τρέφεται από μόνη της.
«Μόλις αποκτήσετε μια ορισμένη ορμή προς τα κάτω, μπορεί συχνά να αρχίσει να κινείται», είπε ο Sahm. Ο κανόνας του Σαμ, είπε, «δεν λειτουργεί ως συνήθως, αλλά δεν πρέπει να αγνοηθεί».
Ο Sam κάλεσε τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Fed σε μια συνεδρίαση αυτή την εβδομάδα να μειώσουν προληπτικά το βασικό της επιτόκιο, αλλά αποφάσισαν να το αφήσουν αμετάβλητο στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 23 ετών.
Η Fed αύξησε τα επιτόκια 11 φορές το 2022 και το 2023 για να καταπολεμήσει την αύξηση των τιμών. Ο πληθωρισμός υποχώρησε δεόντως στο 3% τον Ιούνιο από 9,1% δύο χρόνια νωρίτερα. Ωστόσο, παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θέλουν να δουν περισσότερα στοιχεία ότι μειώνεται περαιτέρω προτού μειώσουν τα επιτόκια. Ωστόσο, αναμένεται να κάνουν την πρώτη περικοπή στην επόμενη συνάντησή τους τον Σεπτέμβριο.
Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής θα μπορούσε να τους δώσει μερικά ενθαρρυντικά νέα. Οι μετεωρολόγοι αναμένουν οι μέσοι ωρομίσθιοι τον περασμένο μήνα να είναι 3,7% πάνω από τα επίπεδα του Ιουλίου 2023, σύμφωνα με το FactSet. Αυτή θα ήταν η μικρότερη αύξηση από τον Μάιο του 2021 και θα σήμαινε πρόοδο προς το 3,5% που πολλοί οικονομολόγοι θεωρούν ότι συνάδει με τον στόχο της Fed για τον πληθωρισμό.
