Σε μια πρόσφατη συνέντευξη, ο Tyler Cowen με ρώτησε γιατί η Κίνα δεν τελείωσε τον αποπληθωρισμό της, υποτιμώντας τον Yuan. Πρότεινα ότι αυτό μπορεί να σχετίζεται με πίεση από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Πρόσφατος Αλεξίπτωτο Το άρθρο παρέχει υποστήριξη για αυτόν τον ισχυρισμό:
Στην πραγματικότητα, η PBOC ξεπέρασε την πίεση απορρόφησης σοκ στο Yuan από τότε που ο Trump κέρδισε τις εκλογές των ΗΠΑ το Νοέμβριο. Περιέχει την πτώση του γιουάν κατά περίπου 7,3 ανά δολάριο, θέτοντας έναν καθημερινό σύνδεσμο, ο οποίος περιορίζει την κίνηση στο έλκηθρο Yuan κατά 2% και στις δύο πλευρές, από τα τέλη Ιανουαρίου.
Επίσης, ανέφερε τη μείωση των επιτοκίων, τις αγορές ομολόγων που αναστέλλει φέτος και επέτρεψε τη χρηματοδότηση των τραπεζών για να αποτρέψει περαιτέρω μείωση της εκροής γιουάν και κεφαλαίου.
“Παρά την επερχόμενη πρόσθετη αύξηση των τιμολογίων κατά 10%, η PBOC είναι πιθανό να αποφύγει τη δημιουργία της μόνιμης σταθερής πολιτικής του Yuan, δεδομένης της προειδοποίησης του Trump για την απόσβεση του Yuan”, δήλωσε ο Ken Chung, κύριος στρατηγός του FX FX FX FX στην ακτή του Mizuho στο Χονγκ. “Το PBOC μπορεί επίσης να είναι διατεθειμένο να διατηρήσει τη σταθερότητα των νομισμάτων κατά τη διάρκεια του Εθνικού Λαϊκού Κογκρέσου.”
Η αμερικανική κυβέρνηση έκανε το ίδιο με την Ιαπωνία στη δεκαετία του 1990 και του 2000, ωθώντας τους σε αποπληθωρισμό. Ποτέ δεν παύσω να με εκπλήσσει πόση ζημιά μπορεί να γίνει από πολιτικούς που δεν έχουν τη βασική κατανόηση της οικονομίας.
Μακροπρόθεσμα, ο αποπληθωρισμός στην Κίνα θα αποκαταστήσει την ισορροπία, καθώς η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία θα υποτιμηθεί, ακόμη και όταν ο ονομαστικός ρυθμός είναι σταθερός. Αλλά θυμηθείτε ότι ο Κέινς είπε για μακροπρόθεσμα.
Η Κίνα δεν χρειάζεται ασθενέστερο γιουάν σε πραγματικούς όρους, αλλά χρειάζεται ένα ασθενέστερο γιουάν με ονομαστικούς όρους για να αυξήσει τον ρυθμό ανάπτυξης του NGDP. Το νομισματικό ερέθισμα είναι απίθανο να διεγείρει την περίσσεια του τρέχοντος απολογισμού της Κίνας, καθώς η ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη θα είναι πιθανώς υψηλές εισαγωγές υψηλότερης ταχύτητας, όταν οι ασθενέστερες αυξήσεις των εξαγωγών. Με άλλα λόγια, η επίδραση του εισοδήματος πιθανότατα θα κυριαρχείται από το εμπόριο (υποκατάσταση).
Σε μια πρόσφατη συνέντευξη, ο Tyler Cowen με ρώτησε γιατί η Κίνα δεν τελείωσε τον αποπληθωρισμό της, υποτιμώντας τον Yuan. Πρότεινα ότι αυτό μπορεί να σχετίζεται με πίεση από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Πρόσφατος Αλεξίπτωτο Το άρθρο παρέχει υποστήριξη για αυτόν τον ισχυρισμό:
Στην πραγματικότητα, η PBOC ξεπέρασε την πίεση απορρόφησης σοκ στο Yuan από τότε που ο Trump κέρδισε τις εκλογές των ΗΠΑ το Νοέμβριο. Περιέχει την πτώση του γιουάν κατά περίπου 7,3 ανά δολάριο, θέτοντας έναν καθημερινό σύνδεσμο, ο οποίος περιορίζει την κίνηση στο έλκηθρο Yuan κατά 2% και στις δύο πλευρές, από τα τέλη Ιανουαρίου.
Επίσης, ανέφερε τη μείωση των επιτοκίων, τις αγορές ομολόγων που αναστέλλει φέτος και επέτρεψε τη χρηματοδότηση των τραπεζών για να αποτρέψει περαιτέρω μείωση της εκροής γιουάν και κεφαλαίου.
“Παρά την επερχόμενη πρόσθετη αύξηση των τιμολογίων κατά 10%, η PBOC είναι πιθανό να αποφύγει τη δημιουργία της μόνιμης σταθερής πολιτικής του Yuan, δεδομένης της προειδοποίησης του Trump για την απόσβεση του Yuan”, δήλωσε ο Ken Chung, κύριος στρατηγός του FX FX FX FX στην ακτή του Mizuho στο Χονγκ. “Το PBOC μπορεί επίσης να είναι διατεθειμένο να διατηρήσει τη σταθερότητα των νομισμάτων κατά τη διάρκεια του Εθνικού Λαϊκού Κογκρέσου.”
Η αμερικανική κυβέρνηση έκανε το ίδιο με την Ιαπωνία στη δεκαετία του 1990 και του 2000, ωθώντας τους σε αποπληθωρισμό. Ποτέ δεν παύσω να με εκπλήσσει πόση ζημιά μπορεί να γίνει από πολιτικούς που δεν έχουν τη βασική κατανόηση της οικονομίας.
Μακροπρόθεσμα, ο αποπληθωρισμός στην Κίνα θα αποκαταστήσει την ισορροπία, καθώς η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία θα υποτιμηθεί, ακόμη και όταν ο ονομαστικός ρυθμός είναι σταθερός. Αλλά θυμηθείτε ότι ο Κέινς είπε για μακροπρόθεσμα.
Η Κίνα δεν χρειάζεται ασθενέστερο γιουάν σε πραγματικούς όρους, αλλά χρειάζεται ένα ασθενέστερο γιουάν με ονομαστικούς όρους για να αυξήσει τον ρυθμό ανάπτυξης του NGDP. Το νομισματικό ερέθισμα είναι απίθανο να διεγείρει την περίσσεια του τρέχοντος απολογισμού της Κίνας, καθώς η ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη θα είναι πιθανώς υψηλές εισαγωγές υψηλότερης ταχύτητας, όταν οι ασθενέστερες αυξήσεις των εξαγωγών. Με άλλα λόγια, η επίδραση του εισοδήματος πιθανότατα θα κυριαρχείται από το εμπόριο (υποκατάσταση).
