Ο Γερμανός Καγκελάριος Όλαφ Σολτς χαιρετά τον Γάλλο Πρόεδρο Εμανουέλ Μακρόν πριν από ένα ιδιωτικό δείπνο στο εστιατόριο Kochzimmer στο Πότσνταμ κοντά στο Βερολίνο, Γερμανία, 6 Ιουνίου 2023.
Michael Kappeler | Πισίνα | μέσω Reuters
Το περασμένο έτος ανατράπηκε για την ευρωζώνη με τις μεγαλύτερες οικονομίες της, τη Γερμανία και τη Γαλλία, καθώς οι πολιτικές και οικονομικές αναταράξεις σήμαιναν ότι καμία δεν είχε προϋπολογισμό για το 2025.
Οι οικονομολόγοι λένε ότι οι αναπτυξιακές τροχιές και των δύο χωρών είναι ανησυχητικές, προειδοποιώντας ότι η έλλειψη ανάπτυξης, οι δημοσιονομικές ανισορροπίες και η πολιτική αδιαλλαξία θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε παρακμή και απώλεια αξιοπιστίας για την Ευρώπη συνολικά.
«Η σημερινή κατάσταση είναι διαφορετική από την προηγούμενη [sovereign debt] κρίση γιατί τα πιο πιεστικά προβλήματα της Ευρώπης δεν συγκεντρώνονται πλέον σε μικρές οικονομίες όπως η Ελλάδα. Αντίθετα, είναι οι δύο πιο σημαντικές οικονομίες της Ευρώπης που αγωνίζονται», δήλωσε ο Neil Shearing, επικεφαλής οικονομολόγος της Capital Economics, σε ανάλυση τον Δεκέμβριο.
«Η Ευρώπη αντιμετωπίζει μια συνεχή ύφεση χωρίς θεμελιώδεις μεταρρυθμίσεις στον πυρήνα της», είπε ο Shearing, σημειώνοντας ότι εάν δεν εφαρμοστούν, «είναι δύσκολο να αποφευχθεί το συμπέρασμα ότι το μέλλον της Ευρώπης είναι ένα μέλλον με πολύ χαμηλή ανάπτυξη, συνεχείς ανησυχίες για οικονομική ανθεκτικότητα και αποδυνάμωση αίσθηση θέσης σε έναν κόσμο που χαρακτηρίζεται όλο και περισσότερο από τον ανταγωνισμό υπερδυνάμεων μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας».
Επί του παρόντος, ούτε η Γαλλία ούτε η Γερμανία έχουν προϋπολογισμό για το 2025, εν μέσω πολιτικών εσωτερικών μαχών που τελικά ανέτρεψαν τις κυβερνήσεις τους.
Νέες εκλογές θα διεξαχθούν στη Γερμανία τον Φεβρουάριο και οι αναλυτές στοιχηματίζουν στις νέες βουλευτικές εκλογές στη Γαλλία το επόμενο καλοκαίρι. Οι χώρες εργάζονται επί του παρόντος με προσωρινούς προϋπολογισμούς μετά τη μετατόπιση των προβλέψεων για φόρους και δαπάνες από το 2024 στο τρέχον έτος, και δεν είναι σαφές πότε κάποια από αυτές θα συμφωνήσει σε έναν προϋπολογισμό του 2025.
Η Γαλλία και η Γερμανία αντιμετωπίζουν διαφορετικές οικονομικές προκλήσεις, αντανακλώντας τόσο τους κινδύνους της υπερβολικής όσο και της υποδαπανών.
Σύμφωνα με το ΔΝΤ, το δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας το 2024 υπολογίζεται στο 6,1% και το χρέος της θα είναι 112%. Η νέα κυβέρνηση υπό τον Πρωθυπουργό Φρανσουά Μπαϊρού αναμένεται να δυσκολευτεί να πείσει τους αντιμαχόμενους βουλευτές από όλες τις πλευρές να εγκρίνουν τον προϋπολογισμό του 2025, όπως έκανε ο προκάτοχός του Μισέλ Μπαρνιέ.
Η Γερμανία, εν τω μεταξύ, αντιμετωπίζει πρόωρες ομοσπονδιακές εκλογές τον Φεβρουάριο μετά την κατάρρευση του κυβερνώντος συνασπισμού του καγκελαρίου Όλαφ Σολτς το φθινόπωρο λόγω διαφωνιών σχετικά με την οικονομική και δημοσιονομική πολιτική. Το πρόβλημα της Γερμανίας είναι η ανεπαρκής δαπάνη και οι ελλιπείς επενδύσεις, που οδήγησαν σε επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
«Αντίθετα, το πρόβλημα της Γερμανίας είναι η υπερβολικά αυστηρή δημοσιονομική πολιτική», δήλωσε η Shearing της Capital Economics.
«Το λεγόμενο «φρένο χρέους» μειώνει σημαντικά το περιθώριο δαπανών για το έλλειμμα, παρόλο που η επιβάρυνση του δημόσιου χρέους της Γερμανίας είναι χαμηλή. χώρες, αυτό θα βοηθήσει στη στήριξη της ανάπτυξης (και επομένως της δημοσιονομικής εξυγίανσης) στη Γαλλία και την Ιταλία», είπε.
Ανάγκη εστίασης στην ανάπτυξη
Οι οικονομολόγοι λένε ότι η έλλειψη δημοσιονομικών σχεδίων σημαίνει ότι οι μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρώπης δεν θα είναι σε θέση να επικεντρωθούν πλήρως σε πολιτικές υπέρ της ανάπτυξης, συνεχίζοντας μια ανησυχητική τάση των τελευταίων ετών αναιμικής ανάπτυξης.
Αυτό οφείλεται σε μια σειρά γεγονότων όπως ο πόλεμος στην Ουκρανία και οι αυξανόμενες τιμές της ενέργειας, ένας παράγοντας που έχει πλήξει τις ενεργοβόρες βιομηχανίες στην Ευρώπη, αλλά έχει επίσης επιδεινωθεί από την ασθενέστερη ζήτηση – τόσο από την άποψη της εξωτερικής ζήτησης. από χώρες όπως η Κίνα και η ασθενέστερη καταναλωτική ζήτηση στην Ευρώπη, καθώς και βαθύτερα διαρθρωτικά προβλήματα όπως η χαμηλή αύξηση της παραγωγικότητας και η έλλειψη ανταγωνιστικότητας.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα επιδίωξε να τονώσει την οικονομική δραστηριότητα στην ευρωζώνη μειώνοντας τα επιτόκια, εφαρμόζοντας μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο (την τέταρτη μείωση φέτος) και φέρνοντας το βασικό της επιτόκιο στο 3%. Η κεντρική τράπεζα δήλωσε ότι αναμένει ότι η οικονομία της ευρωζώνης θα αναπτυχθεί κατά 0,7% το 2024 και 1,1% το 2025. Ο πληθωρισμός στο μπλοκ προβλεπόταν στο 2,4% το 2024 και στο 2,1% φέτος.
Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη «παραμένουν καθοδικοί», δήλωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ σε συνέντευξη Τύπου τον Δεκέμβριο, προειδοποιώντας για την πιθανότητα «μεγάλων τριβών στο παγκόσμιο εμπόριο» και ότι «η μείωση της εμπιστοσύνης θα μπορούσε να αποτρέψει μια τέτοια ταχεία ανάκαμψη στην κατανάλωση και τις επενδύσεις. .” όπως αναμενόταν».
Ορισμένοι αναλυτές, όπως ο Callum Pickering, επικεφαλής οικονομολόγος στο Peel Hunt, δήλωσε στο CNBC ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να είναι πιο τολμηρή και να δεσμευτεί για περισσότερες μειώσεις επιτοκίων το 2025.
Άλλοι λένε ότι οι μειώσεις επιτοκίων μπορεί να μην βοηθήσουν στην αντιμετώπιση διαρθρωτικών ζητημάτων όπως η ασθενής αύξηση της παραγωγικότητας, καθώς και εμπόδια όπως οι πιθανοί δασμοί στις ευρωπαϊκές εισαγωγές στις ΗΠΑ που είναι πιθανό να επιβληθούν από τον εκλεγμένο πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ.
«Το βασικό μας σενάριο είναι ότι η Ευρώπη αντιμετωπίζει μια αρκετά δύσκολη χρονιά το 2025», δήλωσε στο CNBC ο Jari Sten, επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs στην Ευρώπη. Η επενδυτική τράπεζα προβλέπει ανάπτυξη της ευρωζώνης 0,8% το 2025 – έναντι 2,5% για την ευρωζώνη. ΗΠΑ για την ίδια περίοδο.
«Υπάρχουν πολλές προκλήσεις… οι υψηλές τιμές ενέργειας, η επιβράδυνση της οικονομίας της Κίνας, η πολιτική αβεβαιότητα, οι εμπορικές εντάσεις – όλα αυτά είναι αρνητικά πράγματα», είπε στο Squawk Box Europe του CNBC. Ωστόσο, οι επενδυτές εξακολουθούσαν να αναζητούν πιθανά θετικά στοιχεία στην περιοχή.
«Οι άνθρωποι ρωτούν εάν εμείς στη Γερμανία, όταν γίνουν νέες εκλογές, θα μπορέσουμε να λάβουμε πρόσθετη οικονομική υποστήριξη – ίσως πιστεύουμε ότι θα υπάρξει, αλλά πιστεύουμε ότι τελικά θα περιοριστεί», είπε ο Steen.
«Οι άνθρωποι ρωτούν επίσης εάν ο Ευρωπαίος καταναλωτής θα μπορέσει επιτέλους να εκπλήξει με την ανάπτυξη, τα ποσοστά αποταμίευσης είναι υψηλά, στην πραγματικότητα υπάρχουν πολλά χρήματα. [that could be spent]αλλά και πάλι πιστεύουμε ότι θα υπάρξει κάποια υποστήριξη, αλλά είναι απίθανο να υπάρξει μια μεγάλη έκπληξη».
Ο Steen σημείωσε ότι τα χαμηλότερα επιτόκια «θα βοηθήσουν την αποταμίευση και τις καταναλωτικές δαπάνες σε κάποιο βαθμό, και αυτός είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους πιστεύουμε ότι η Ευρώπη θα αναπτυχθεί το επόμενο έτος παρά αυτές τις προκλήσεις».
«Αλλά την ίδια στιγμή, νομίζω ότι πρέπει επίσης να είμαστε ρεαλιστές ότι πολλοί από τους αντίθετους ανέμους που έχουμε μιλήσει [such as] τιμές ενέργειας, Κίνα, διαρθρωτικά πράγματα. Η μείωση των επιτοκίων δεν θα λύσει όλα αυτά τα προβλήματα», είπε.
«Τελικά, θα είναι ένα δύσκολο περιβάλλον».
