- Ο Πρόεδρος Donald Trump θέλει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να μειώσει τα επιτόκια ως αντιστάθμιση της αναμενόμενης οικονομικής επιβράδυνσης και αύξηση του πληθωρισμού των δασμών. Παρ ‘όλα αυτά, η ευρεία αβεβαιότητα περιπλέκει μόνο τη Fed για να θέσει τέρμα στο σημερινό σχήμα της ταχύτητας συγκράτησης.
Ο Πρόεδρος Donald Trump και πρόεδρος του συστήματος Federal Reserve Jerome Powell αντιφάσκει.
Την Πέμπτη, ο Trump κάλεσε και πάλι την Fed και τον Powell, ειδικότερα, σε μείωση των επιτοκίων. Μόλις μια μέρα νωρίτερα, ο Powell επιβεβαίωσε τη γνώμη της Fed ότι η σχετική δύναμη της οικονομίας σήμαινε ότι δεν χρειάστηκε να βιαστεί να πάρει μια απόφαση.
Related posts
“Προς το παρόν, μπορούμε να περιμένουμε καλά για περισσότερη σαφήνεια πριν εξετάσουμε τυχόν προσαρμογές στην πολιτική μας θέση”, δήλωσε ο Πάουελ την Τετάρτη.
Η προσεκτική προσέγγιση του Powell ανάγκασε τον πρόεδρο. Σε ένα μήνυμα για τα κοινωνικά δίκτυα, νωρίς το πρωί την Πέμπτη, ο Trump κάλεσε τον Powell μια “αναταραχή” και τον κατηγόρησε για “πολύ αργά και λάθος”.
Το Trump επιθυμεί χαμηλότερα επιτόκια να μαλακώσουν την αναπόφευκτη οικονομική επιβράδυνση, καθώς η τιμολογιακή πολιτική του αυξάνει τα καταναλωτικά έξοδα και καθυστερεί το παγκόσμιο εμπόριο. Ο Πάουελ, εν τω μεταξύ, δεν θέλει να μειώσει τα στοιχήματα πολύ νωρίς, επειδή φοβάται ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει. Ο Πάουελ είναι επίσης προσεκτικός επειδή εισέρχεται σε ένα άγνωστο οικονομικό έδαφος, επειδή η τιμολογιακή πολιτική του Trump είναι τόσο πρωτοφανής ώστε τα αποτελέσματα είναι απρόβλεπτα.
Το ζήτημα του τι να κάνει με το ενδιαφέρον προκύπτει από ένα εξαιρετικά μοναδικό οικονομικό υπόβαθρο. Η Fed έχει επιτύχει σημαντική πρόοδο στη μείωση του πληθωρισμού από τα μέγιστα τον Ιούνιο του 2022 κατά 9%. Επιτεύχθηκε αισθητά χωρίς Βελτίωση του επιπέδου ανεργίας. Από τον Μάρτιο, ο πληθωρισμός ήταν 2,4%.
Δεδομένου ότι οι τιμές σταθεροποιήθηκαν και η αγορά εργασίας παρέμεινε ισχυρή, η οικονομία (και οι αγορές) στάλθηκε σε ένα χιλιόμετρα από ξαφνικό σοκ από την τιμολογιακή πολιτική του Trump. Όχι μόνο τα τιμολόγια, σε αντίθεση με την σύγχρονη εμπορική πολιτική, αλλά επίσης άλλαξαν τακτικά – μερικές φορές ακόμη και την ίδια μέρα.
Όλα αυτά έχουν κάνει για το επίπεδο αβεβαιότητας που οι επενδυτές παρείχαν δύσκολο για κιτρίνισμα. Οι αγορές έπεσαν, οι προσδοκίες πληροφορικής έχουν απογειωθεί και η ανησυχία – τόσο για τις εταιρείες όσο και για τους καταναλωτές. Κανένα από αυτά δεν είναι καλό για την οικονομία που είχε προηγουμένως περπατήσει καλά.
Λευκός Οίκος εναντίον της Fed
Τώρα το Trump θέλει ο Powell να μειώσει τα στοιχήματα για να μετατρέψει αυτά τα αποτελέσματα πίσω.
“Το Trump πιθανότατα πιστεύει ότι τα χαμηλότερα ποσοστά θα βοηθήσουν την οικονομία και ότι μπορούν να αντισταθμίσουν τυχόν αρνητικές επιπτώσεις από τον συνεχιζόμενο εμπορικό πόλεμο”, δήλωσε ο Francesco Bianchi, πρόεδρος του Πανεπιστημίου του John Hopkins.
Στην πραγματικότητα, το Trump θέλει ένα χαμηλότερο επίπεδο πληθωρισμού, έτσι ώστε η οικονομία να είναι χυμός, ο οποίος αναμένεται να επιβραδυνθεί σημαντικά από τα τιμολόγιά του. Την Τετάρτη, ο Πάουελ δήλωσε ότι η πρόβλεψη του FRS για την αμερικανική οικονομία είδε «βραδύτερη ανάπτυξη» για το επόμενο έτος. Ορισμένες τράπεζες τοίχων, όπως η Morgan Stanley, μείωσαν επίσης τις εκτιμήσεις του ΑΕΠ των ΗΠΑ.
Αλλά οι ενέργειες του Trump δεν έκαναν τίποτα για να δικαιολογήσουν τη μείωση του ρυθμού. “Οι ενέργειες του Λευκού Οίκου δυσκολεύτηκαν να μειωθούν η Fed”, δήλωσε ο Brett House, καθηγητής οικονομικών στη Σχολή Επιχειρήσεων της Κολούμπια.
Οι περισσότερες από τις αναμενόμενες συνέπειες από τα τιμολόγια πιθανότατα θα οδηγήσουν σε υψηλότερο πληθωρισμό, ο οποίος συνήθως απαιτεί αύξηση των στοιχήματος, όχι μείωση. Τα τιμολόγια θα αυξήσουν τις τιμές για τις επιχειρήσεις για οποιοδήποτε στοιχείο ή προϊόν που αγοράζουν από έναν ξένο προμηθευτή. Οι πωλητές θα τους μεταφέρουν σε καταναλωτές που θα δουν υψηλότερες τιμές για αυτοκόλλητα. Εάν ο πληθωρισμός πέταξε έξω, η Fed δεν είχε άλλη επιλογή παρά να αυξήσει τα ποσοστά, το αντίθετο από αυτό που θέλει το Trump.
Η Fed ξεκίνησε τον κύκλο μείωσης της ταχύτητας τον Σεπτέμβριο του 2024, με ένα Jambo με μείωση σε 50 βασικά σημεία. Τότε μειώθηκε δύο φορές στο τέλος του περασμένου έτους. Αυτές οι μειώσεις οδήγησαν σε μείωση των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από 5,25% σε 5,5% σε τρέχοντα επίπεδα 4,25% σε 4,5%. Το 2025, η Fed δεν έχει ακόμη μειώσει τα στοιχήματα. Η Fed έχει ήδη βρεθεί στο σχήμα έκπτωσης για τη μείωση των στοιχείων, τα οποία θα συνεχιστούν μόνο καθώς η οικονομική εικόνα γίνεται λιγότερο σαφής.
“Αυτό που συνέβη τις τελευταίες δύο εβδομάδες έχει γίνει πραγματικά πιο προκατάληψη στη διατήρηση”, δήλωσε ο Jose Torre, ανώτερος οικονομολόγος διαδραστικούς μεσίτες. “Έτσι αυτό σίγουρα ενίσχυσε το θέμα για να αντισταθεί.”
Όταν ρωτήθηκε γιατί η Fed ξεκίνησε για ένα χρόνο, διατηρώντας τα ποσοστά σταθερά, ο Torres ήταν αδιαμφισβήτητη: “πολύ απλή”, είπε. “Άρχισαν πολύ γρήγορα.”
Αφού αυτά τα επιτόκια μειώνουν ξανά τον πληθωρισμό. Τον Σεπτέμβριο του 2024, ο δείκτης PCE, ο οποίος είναι ο πληθωρισμός της Fed, μέχρι τον Φεβρουάριο του 2025 ανήλθε στο 2,1%, ο οποίος ανήλθε σε 2,8%. Το Wall Steztin αναμένει δύο έως τρεις συσπάσεις των επιτοκίων κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Ο κίνδυνος μείωσης των στοιχείων είναι πολύ νωρίς στο γεγονός ότι στέλνουν τιμές που πυροβολούν πίσω, η οποία είναι ήδη πρακτική εμπιστοσύνη, δεδομένων των σημερινών τιμολογίων.
“Ο κίνδυνος της μείωσης των δεικτών είναι πολύ νωρίς στο γεγονός ότι ο πληθωρισμός είναι πίσω και οι αγορές χάνουν την εμπιστοσύνη ότι η Fed είναι πραγματικά αφοσιωμένη στον χαμηλό πληθωρισμό στο μέλλον”, δήλωσε ο Bianchi.
Όταν ακριβώς για να μειώσετε τα στοιχήματα, αυτό είναι μια λεπτή ισορροπία. Πηγαίνετε πολύ νωρίς και ο πληθωρισμός ξεκινά, καθυστερεί και η οικονομία μπορεί να κερδίσει. Αργά σημαίνει ότι δεν παρέχει επαρκές κίνητρο για την οικονομία, η οποία στη συνέχεια κατεβαίνει σε ύφεση. Ωστόσο, ο πληθωρισμός μπορεί να είναι ένα πιο επιθυμητό πρόβλημα από μια εναλλακτική λύση από μια ύφεση – μη επαγγελματική, σύμφωνα με τον Torres.
“Ένα από τα σημαντικότερα συστατικά εδώ είναι ότι στο εκτελεστικό κλάδο το πρόβλημα του πληθωρισμού είναι πολύ καλύτερο από το πρόβλημα της απασχόλησης”, δήλωσε ο Torosa. “Έτσι, αυτές οι πολιτικές συναντήσεις του εμπορίου μπορούν να προκαλέσουν αδυναμία απασχόλησης. Είναι πολύ χειρότερο όταν οι Αμερικανοί διαμαρτύρονται ότι απλώς έχασαν τη δουλειά τους και δεν μπορούν να βρουν δουλειά και στη συνέχεια αναγκάζουν τους Αμερικανούς να διαμαρτύρονται ότι οι τιμές αυξάνονται”.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
